Osakemarkkinoiden näkymät vuodelle 2020

Osakemarkkinoiden suurimmat riskit ovat poliittisia. Käymme läpi osakkeiden näkymät vuodelle 2020 ja tärkeimmät riskit, jotka sijoittajan pitää tiedostaa. Artikkelissa myös neljä eri skenaariota osakkeille todennäköisyyksin.

Timo Heikkilä

Näkymät positiiviset – suurimmat riskit poliittiset

Päivitimme Markkinakatsaus: mistä tuottoa? -katsaukseen sijoitusnäkemyksemme vuodelle 2020. Sijoittaja.fi:n jäsenillä on lukuoikeus katsaukseen.

Positiivista osakkeille

USA ja Kiina kauppasodassa ensimmäisen vaiheen sopimus
Keskuspankkiriski on poistunut. Fed laski kolme kertaa ohjauskorkoa vuonna 2019. Keskuspankit elvyttävät.
Globaali teollisuus elpymässä

Mainos alkaa

Mainos päättyy

Tärkeimmät riskit

Sijoittajien liiallinen optimismi.
Poliittiset riskit, kuten Iranin tilanne
Yhdysvaltain presidentinvaalit loppuvuonna 2020
Pettymykset kauppasodassa ja uudet kauppasodat esimerkiksi USA:n ja Euroopan välillä.
Keskuspankkien elvytyksen loppuminen, aikaisintaan loppuvuonna.
Pörssiyritysten heikko tuloskasvu suhteessa osakkeiden arvostustasoihin. Osakemarkkinoiden arvostustasot ovat nousseet sijoittajien optimismin myötä.

Osakkeiden arvostustasot korkealla

Vuoden lopun tilanteessa osakemarkkinoiden arvostustasot P/E-luvulla mitattuna olivat historiallisia keskiarvoja korkeammalla. S&P 500 -indeksin lukema 18,1 on huomattavasti korkeampi kuin historiallinen noin 15-16 taso.

Näkymät

Kohonnut arvostustaso kertoo sijoittajien optimismista. Edelleennoustakseen osakkeet tarvitsevat tuloskasvua, jonka kuitenkin ennustetaan olevan maltillista. Pieni kurssien korjaus olisi nykymarkkinassa tervettä ja auttaisi osakkeiden nousua kuluvaa vuotta ajatellen. Osa sijoittajista odottaa hetkeä palata markkinoille ja laskut tullaan todennäköisesti käyttämään ostopaikkoina.

Iranin tilanteen kiristyminen on myös osoittanut, että markkina toimii, kuten Markkinakatsaus: mistä tuottoa? -katsauksessa ennakoimme. Pidämme poliittisia riskejä osakemarkkinoiden suurimpana uhkana ja näiden realisoituessa sykliset osakkeet laskevat ilman selvää syytä defensiivisiä enemmän. Näin on myös viime päivinä käynyt.

Käymme seuraavaksi jäsenillemme suunnatussa osiossa läpi kolme vaihtoehtoista skenaariota osakemarkkinoille. Annamme näille skenaarioille myös subjektiivisen todennäköisyysarviomme. Miten osakkeet kehittyvät vuonna 2020?