Sijoittaja: varaudu talouslukuihin, jotka ovat kuin kauhuelokuvasta

Tuoreet luottamusluvut olleet historiallisen heikkoja

Koronakriisin aikana on jo julkaistu useita ennakoivia talousindikaattoreita. 

ISM-indeksi eli ostopäällikköindeksi on talouskehitystä ennakoiva indeksi. ISM-indeksi tehdään kyselytutkimuksella 400 ostopäällikölle, jotka toimivat eri teollisuuden aloilla ympäri USA:ta. Kyselyssä on viisi kategoriaa eri painoarvoilla:

• Uudet tilaukset 30 %
• Tuotannon taso 25 %
• Työllisyystilanne 20 %
• Tavarantoimittajien toimitusajat 15 %
• Varastot 10 %.

Vastaajat voivat vastata kysymyksiin vain kolmella vaihtoehdolla: ”paremmin”, ”ennallaan” tai ”heikommin”. Vastausten perusteella muodostetaan indeksi, jossa teoriassa luku 50 kertoo tasapainotilanteesta ja yli 50 teollisuuden kasvusta. Tarkkaan ottaen, jos indeksi saa luvun 50, kertoo se siitä, että ”paremmin”- ja ”heikommin”-vastauksia on ollut yhtä paljon.

Tutkimusten mukaan, jos ISM-indeksi on välillä 42,7-50 %, kertoo se siitä, että teollisuustuotanto laskee, mutta kokonaistalouskasvu hidastuu. Alle 42,7 lukemat kertovat talouden ajautumisesta laskusuhdanteeseen.

USA:n ostopäällikköindeksit ennakoivat taantumaa

ISM-indeksi oli vielä helmikuussa 50,1 pisteessä. Maaliskuun lukema julkaistaan huhtikuun alussa.

IHS Markit on jo julkaissut maaliskuun ostopäällikköindeksit (PMI) euroalueellta ja USA:sta. Euroalueen PMI oli kaikkien aikojen alhaisimmalla tasolla 31,4  pisteessä. Lukema oli vielä helmikuussa 51,6. USA:ssa korona ei vielä ehtinyt vaikuttaa samalla voimalla PMI:hin, vaikka sekin oli heikolla tasolla 40,5 pisteessä (49,6 pistettä helmikuussa).

IFO-indeksissä historiallinen lasku

IFO-indeksi kuvaa saksalaisten yritysten näkymiä tämänhetkisestä ja tulevasta markkinatilanteesta ja se toteutetaan vastaavalla periaatteella kuin ostopäällikköindeksit. Yli 100 pisteen lukemat ennustavat kasvun voimistumista. Viimeisin luku on julkaistu 25.3. ja se oli 86,1. Koskaan historiassa IFO-indeksi ei ole laskenut niin paljon, mitä nyt helmikuun lukemasta (96,0). Yritysten odotukset tulevasta laskivat 79,7 pisteeseen.

Mitä on tulossa?

Listaamme nyt tärkeimpiä tulevia talousindikaattoreita ja mitä on luvassa:

• 26.3.2020: USA:n uudet työttömyyshakemukset ovat olleet viimeisen kahden vuoden ajan reilut 200 000 tasolla. Nyt ennustetaan että työttömyyshakemukset nousevat 2 000 000 – 3 000 000, mikä olisi historiallinen nousu.
• 27.3.2020: Michigianin kuluttajaluottamusindeksi. Viimeisin lukema on 20.3.2020, jolloin indeksi oli 95,9 (helmikuussa lukema oli 101,0). Ekonomistit odottavat kuluttajaluottamuksen romahtaneen 85,3 pisteeseen.
• 30.3.2020: USA:n vireillä olevat asuntokaupat. Onko koronavirus vielä iskenyt asuntokauppoihin ja millä voimalla? Helmikuussa kasvu oli 5,2 %.
• 31.3.2020: Chicagon ostopäällikköindeksin odotetaan laskeneen 45,9 pisteeseen.
• 31.3.2020: Conference Boardin kuluttajaluottamus oli edellisessä mittauksessa 130,7 pistettä.
• 1.4.2020: Euroalueen tehdasteollisuuden ostopäällikköindeksi
• 1.4.2020: Euroalueen työttömyysaste oli edellisessä mittauksessa 7,4 %
• 1.4.2020: USA:n tehdasteollisuuden näkymiä mittavaa ISM-indeksi 
• 1.4.2020: ADP:n työllisyysraportti ennakoi perjantaina 3.4.2020 julkaistavaa ”The Job Reportia”. Helmikuun lukema oli 183 000 uutta työpaikkaa ja nyt ennusteissa on selvä työpaikkojen väheneminen.
• 3.4.2020: USA:n maatalouden ulkopuoliset uudet työpaikat (Non-Farm Payrolls). Tätä lukua sijoittajat odottavat kauhun sekaisin tuntein. Viimeisin lukema on 248 000 uutta työpaikkaa ja nyt ennuste on että satoja tuhansia työpaikkoja vähenisi.

Sijoittajan näkökulma

On mielenkiintoista nähdä, miten osakemarkkinat reagoivat, kun tulevat tärkeät talouden tilaa ja odotuksia kuvaavat luvut ovat historiallisen huonoja. Miten algoritmit on viritetty tekemään kauppaa, kun työttömyyshakemukset eivät olekaan välillä 200 000 – 300 000, vaan miljoonissa?

On vaikea nähdä, että osakemarkkinat saisivat positiivista virettä talousluvuista, joita ei ole aiemmin nähty. Todennäköisempää on, että luvut lisäävät pelkoa ja avaavat uusia ostopaikkoja riskiä sietävälle sijoittajalle. Nyt kannattaa suunnitella ostoslista valmiiksi:

• Kestääkö osakkeiden nousu?
• Mitkä Suomi-osakkeet ovat kaikkein haavoittuvaisimpia koronamarkkinassa?
• Korona-extra. Miten toimia äärimmäisessä markkinatilanteessa?
• Osakemarkkinat koronakriisissä – trendaavat osakkeet ja pahimmat laskijat