Mandatum yllätti positiivisesti toisen neljänneksen tuloksellaan ja ilmoitti sopineensa ruotsalaisen varainhoitajan yrityskaupasta. Joko osake palaa takaisin nousutrendiin? Lue analyysi!
Mandatum osake: Q2/2026-tulos
Q2/2026 Mandatumin tulos ennen veroja oli 79,1 milj euroa (ennuste 51,8 milj. euroa). Vuoden toisella neljänneksellä Mandatumin pääomakevyen liiketoiminnan tulos ennen veroja kasvoi 32 prosenttia viime vuodesta. Suotuisa markkinaympäristö heijastui Mandatumin hallinnoitaviin asiakasvaroihin, jotka kasvoivat 16 prosenttia viime vuodesta ennätystasolle 16,7 miljardiin euroon. Hallinnoitavien varojen nousu näkyi puolestaan palkkiotuloksessa, joka kasvoi neljänneksellä 21 prosenttia. Nettorahavirta 164 miljoonaa pysyi viime vuoden tasolla.
Mandatumin tulos ennen veroja yli kaksinkertaistui viime vuodesta ja nousi 79,1 miljoonaan euroon. Tulosta kasvatti erityisesti 55 miljoonan euron (21,6 M€) nettorahoitustulos, jossa korkosijoitusten tuotot nousivat laskevien korkojen ja kaventuneiden luottoriskimarginaalien myötä. Myös vaihtoehtoiset sijoitukset, erityisesti private equity -pääomasijoitukset, tuottivat hyvin.
Huhti-kesäkuussa Mandatumin orgaaninen pääoman luonti ylitti jälleen katsauskauden tuloksen. Osakekohtainen orgaaninen pääoman luonti oli 0,18 (0,17) euroa, kun taas raportoitu osakekohtainen tulos oli 0,13 euroa (0,06 €).
Konsernin oman pääoman tuotto oli neljänneksellä 20,9 (7,6) prosenttia. Kesäkuun lopussa Mandatumin Solvenssi II -vakavaraisuussuhde laskennallinen osinkokertymä huomioiden ja ilman vastuuvelan siirtymäsäännöksen vaikutusta oli 195 prosenttia (31.12.2025: 169). Kuluvan vuoden vakavaraisuussuhdetta on nostanut pääasiassa Saxo Bankin osakkeiden myynnin toteutuminen.
Muutos: n.m.
(20,6 M€)
(164 M€)
Muutos: n.m.
Muutos: 6 %
+13,4 %-yks.
| Milj. € | 4–6/2026 | 4–6/2025 | Muutos | 1–6/2026 | 1–6/2025 | Muutos | 1–12/2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Tuloskehitys | |||||||
| Palkkiotuotot | 22,4 | 18,5 | +21 % | 42,9 | 37,3 | +15 % | 80,9 |
| Nettorahoitustulos³ | 55,4 | 21,6 | n.m. | 8,6 | 73,4 | −88 % | 131,6 |
| Riskihenkivakuuttamisen tulos | 5,1 | 2,0 | n.m. | 11,4 | 4,3 | n.m. | 10,9 |
| Muu tulos | −3,8 | −8,0 | +53 % | −9,7 | −18,9 | +49 % | −41,4 |
| Tilikauden tulos ennen veroja | 79,1 | 34,2 | n.m. | 53,2 | 96,1 | −45 % | 182,1 |
| Tilikauden tulos ennen veroja ilman diskonttauskoron oletusmuutosta³ | — | — | — | 89,4 | 96,1 | −7 % | — |
| Pääomakevyt liiketoiminta ja rahavirta | |||||||
| Pääomakevyen liiketoiminnan tulos ennen veroja | 27,1 | 20,6 | +32 % | 54,0 | 40,6 | +33 % | 91,8 |
| Nettorahavirta | 164 | 164 | 0 % | 412 | 420 | −2 % | 723 |
| Osakekohtaiset ja pääoman tuoton tunnusluvut | |||||||
| Osakekohtainen tulos, € | 0,13 | 0,06 | n.m. | 0,10 | 0,16 | −34 % | 0,31 |
| Osakekohtainen oma pääoma, € | — | — | — | 2,09 | 2,69 | −22 % | 2,84 |
| Osakekohtainen orgaaninen pääoman luonti, € | 0,18 | 0,17 | +6 % | 0,28 | 0,34 | −19 % | 0,60 |
| Oman pääoman tuotto¹ | 20,9 % | 7,6 % | +13,4 %-yks. | 8,4 % | 10,7 % | −2,3 %-yks. | 10,3 % |
| Kulu/tuotto-suhde asiakasvarojen hoidosta² | — | — | — | 49 % | 53 % | −4 %-yks. | 49 % |
Näkymät vuodelle 2026 pysyivät ennallaan
Puolivuosikatsauksessa Mandatum piti ennallaan vuoden 2026 näkymät.
Mandatum odottaa sen palkkiotuloksen kasvavan edellisvuodesta. Yhtiö on kuitenkin arvioinut, että palkkiotuloksen kehitys on riippuvainen useista tekijöistä, kuten asiakaskäyttäytymisestä ja asiakasvarojen jakautumisesta eri omaisuusluokkiin, kilpailutilanteesta ja pääomamarkkinoiden kehityksestä.
Laskuperustekorkoisen kannan odotetaan puolestaan supistuvan edelleen.
Näkymien oheessa Mandatum arvioi sen vakuutussopimusvelan rahoituskuluihin vaikuttava diskonttauskoron purkukulun (unwinding) tason olevan 2,0 prosenttia vuodelle 2026 (vuonna 2025 2,4 prosenttia). Purkukustannuksen lisäksi diskonttauskoron muutokset tulevat vaikuttamaan vakuutussopimusvelan rahoituskulun määrään. Mandatumin mukaan sijoitusmarkkinan muutokset voivat näkyä verrattain suurenakin heiluntana nettorahoitustuloksessa.
Mandatum ostaa ruotsalaisen varainhoitajan
Pian puolivuosikatsauksen jälkeen Mandatum tiedotti sen sopineen ostavansa ruotsalaisen varainhoitaja Cliensin.
Cliens Holding AB on ruotsalaisen instituutiovarainhoitaja Cliens Kapitalförvaltning AB:n emoyhtiö, jonka osakekannasta Mandatum sopi ostavansa 78,4 prosentin osuuden 705 miljoonalla Ruotsin kruunulla, eli noin 64 miljoonalla eurolla. Kauppahinta on määrä maksaa kokonaisuudessaan käteisellä kaupan toteutuessa, ja hankinta rahoitetaan Mandatumin olemassa olevilla likviditeettireserveillä ja pääomalla.
Sisäpiiritiedotteen mukaan yrityskauppa tukee Mandatumin strategista tavoitetta kasvattaa pääomakevyttä liiketoimintaansa vauhdittamalla kansainvälisen instituutiovarainhoidon kasvua. Lisäksi kauppa vahvistaa Mandatumin jalansijaa Ruotsin varainhoitomarkkinalla. Kaupan toteuduttua Cliens jatkaa toimintaansa itsenäisenä toimijana omalla brändillään osana Mandatum-konsernia. Liiketoiminnan jatkuvuuden tueksi ja henkilöstön sitouttamiseksi Cliensin nykyinen johto ja työntekijät säilyttävät 21,6 prosentin omistusosuuden yhtiössä.
Yrityskaupan odotetaan kasvattavan Mandatumin osakekohtaista tulosta (EPS) heti kaupan toteutumisen jälkeen, mutta tällä ei ole vaikutusta yhtiön vuoden 2026 taloudellisiin näkymiin tai voitonjakotavoitteeseen.
Mandatumin taloudelliset tavoitteet
Mandatum järjesti 4.6.2025 pääomamarkkinapäivän, jossa konserni kävi läpi strategiaansa ja taloudellisia näkymiään. Samalla yhtiö julkaisi uudet taloudelliset tavoitteensa vuosille 2025-2028.
- Oman pääoman tuotto: yli 20 % (uusi tavoite)
- Pääomakevyen liiketoiminnan keskimääräinen vuotuinen tuloskasvu ennen veroja: yli 10 % (uusi tavoite)
- Vakavaraisuussuhde: 160–180 % (aiemmin 170–200 %)
- Kumulatiivinen voitonjako osakkeenomistajille: yli 1 miljardi euroa vuosilta 2025-2028
Mandatumin osinkopolitiikka
Osana vuosi sitten julkaistuja uusia taloudellisia tavoitteitaan, Mandatum kertoi tavoittelevansa yli 1 miljardin euron kumulatiivista voitonjakoa osakkeenomistajilleen vuosilta 2025–2028. Tavoitteiden julkaisuhetkellä tämä tarkoitti noin kahden euron osingonjakoa per osake. Tavoitettaan kohti yhtiö lähti jakamalla tilikaudelta 2025 0,85 euroa osinkoa osakkeelta, eli yhteensä noin 427 miljoonaa euroa.
Tilikauden 2025 osinko irtosi 13.5. ja osakkeenomistajan tilille se kilahti 21.5.2026.
Tilikaudelta 2024 Mandatum jakoi osinkoa yhteensä 0,66 euroa osaketta kohden, yhteensä 331 779 856,32 euroa. Osinko muodostui osinkopolitiikan mukaisesta 0,33 euron osakekohtaisesta osingosta sekä lisäosingosta, 0,33 euroa osakkeelta. Mandatumin hallitus perusteli tuolloin osinkoehdotusta vuoden 2024 odotuksia paremmin kehittyneillä likviditeetillä ja osingonjakokyvyllä.
Tilikaudelta 2023 Mandatum maksoi osingonjakotavoitteensa mukaisen 0,33 euron osakekohtaisen osingon.
Mandatumin osake – Sijoittajan näkökulmasta
Jäsenosiossa tarkastelemme, millaiselta sijoitukselta Mandatum Oyj:n osake näyttää sijoittajan näkökulmasta.
👉 Lue koko analyysi ja sijoitusnäkemys – liity jäseneksi ja saat sisällön heti käyttöösi.