Markkina sulattelee EKP:n koronlaskua ja USA:n työllisyysdataa

EKP laski ohjauskoron 3,75 prosenttiin

Euroopan keskuspankki (EKP) teki torstaina 6.6.2024 kokouksessaa odotetun koronlaskun huolimatta euroalueen jatkuvista inflaatiopaineista.

Ohjauskorko on nyt 3,75 prosenttia. Ennen laskua ohjauskorko ehti olla neljässä prosentissa syyskuusta 2023 lähtien.

”Perustuen päivitettyyn arvioon inflaationäkymistä, taustalla olevan inflaation dynamiikasta ja rahapolitiikan vaikutuksen voimakkuudesta, on nyt tarkoituksenmukaista lieventää rahapolitiikan rajoituksia yhdeksän kuukauden korkotason ylläpitämisen jälkeen,” EKP:n neuvosto totesi lausunnossaan.

Päivitettyjen makrotalouden ennusteiden mukaan EKP nosti vuoden 2024 vuotuisen keskimääräisen inflaatioennusteen 2,5 prosenttiin aiemmasta 2,3 prosentista. Samoin vuoden 2025 ennuste nostettiin 2,2 prosenttiin aiemmasta kahdesta prosentista. Vuoden 2026 ennuste pysyi 1,9 prosentissa.

Rahamarkkinat olivat täysin hinnoitelleet 0,25 prosenttiyksikön laskun, eikä sillä ollut juurikaan vaikutusta korko- tai osakemarkkinoihin. Tulevista EKP:n koronlaskuista ei saatu tietoja. Tällä hetkellä vaikuttaa siltä, että kaksi koronlaskua loppuvuoden aikana on maksimi, mikä EKP:lta tullaan saamaan. Tämä laskisi ohjauskoron 3,25 prosenttiin vuoden lopulla.

USA:n keskuspankki sitä vastoin on jumissa palkkainflaation kanssa ja koronlaskuja nähdään vuonna 2024 ehkä vain yksi. Tämä tarkoittaisi, että USD vahvistuu euroon nähden.

USA:n toukokuun työllisyysdata yllättävän vahvaa

Huhtikuussa USA:sta saatiin odotuksia pehmeämpi työllisyysraportti. Toukokuun raportti olikin sitten täysin toista maata. USA:han saatiin 272 000 uutta työpaikkaa, kun ekonomistit odottivat 185 000.

Työttömyysaste nousi 4,0 prosenttiin, kun sen odotettiin pysyvän 3,9 prosentissa.

Ongelmallista inflaation kannalta olivat keskimääräiset tuntiansiot, jotka nousivat 0,4 % kuukausitasolla, kun odotuksissa oli 0,3 prosentin nousu. Vuositasolla tämä tarkoittaa 4,1 prosenttia. Palkkojen kasvuvauhti näyttää juuttuneen neljän prosentin tasolle. Ennen pandemiaa palkkojen kasvu oli 2-3 prosentin tasolla.

Fedin koronlaskuodotukset alenivat

Työllisyysdata tarkoittaa sitä, että Fedin on vaikeampi laskea ohjauskorkoa tänä vuonna. Fed haluaisi nähdä palkkojen kasvun hidastuvan 2-3 prosentin tasolle ja inflaation palaavan kahden prosentin tasolle.

Markkinoiden odotukset Fedin koronlaskusta kesäkuun tai heinäkuun kokouksessa tipahtivat. Ensimmäistä koronlaskua odotetaan nyt aikaisintaan syyskuulle. Lisätietoja saadaan ensi viikolla, kun Fed pitää kesäkuisen kokouksensa.