NVIDIAn huipputulos analyysissa – osakekurssi jyrkässä laskussa

NVIDIAn tulos on ulkona ja analysoimme sen tuoreeltaan. Liikevaihto, tulos ja oheistus ylittivät jälleen odotukset. Kurssireaktio oli kuitenkin negatiivinen. Mistä tämä johtuu?

Sijoittaja.fi 27.2.2025

kansainvälinen sijoittaminen Nvidia osakkeet pörssiyhtiöt sijoitusideat Tekoäly tulokset

NVIDIAn tulos on ulkona ja analysoimme sen tuoreeltaan. Liikevaihto, tulos ja oheistus ylittivät jälleen odotukset. Kurssireaktio oli kuitenkin negatiivinen. Mistä tämä johtuu?

NVIDIAn tulos odotuksia parempi

NVIDIA raportoi Q4/2025 tuloksen. Yhtiön tilikausi päättyy tammikuussa 2025, joten käynnissä olevasta tilikaudesta puhutaan tilikautena 2025. Tulos ylitti jälleen Wall Streetin odotukset, mutta markkinat ottivat tuloksen vastaan negatiivisesti.

Liikevaihto: NVIDIA raportoi 39,33 miljardin dollarin liikevaihdon ylittäen analyytikoiden odotukset (38,05 miljardia dollaria).
Osakekohtainen tulos (EPS): Ylsi 0,89 dollariin osaketta kohti, kun analyytikkojen odotus oli 0,85 dollaria
Datakeskusliiketoiminnan liikevaihto oli ennätykselliset 35,6 miljardia dollaria, kun analyytikkojen odotus oli 33,6 miljardia dollaria

NVIDIA ohjaus liikevaihdolle Q4:lla oli 37,5 miljardia dollaria, joten yhtiö ylitti oman ennusteen ja analyytikoiden ennusteet jälleen kerran.

Liikevaihdon kasvu oli edelleen hurjalla tasolla 78 prosentissa. Kasvu jatkoi kuitenkin hidastumistaan, sillä edellisellä kvartaalilla liikevaihto kasvoi 94 prosenttia ja Q2/2025 kvartaalilla 122 %. Kasvuvauhti hidastui, sillä vertailukauden luvut vahvistuvat joka kvartaalilla edellisestä.

NVIDIAn operatiivinen liikevoitto (Non-GAAP) oli 25,5 miljardia dollaria, ja kasvua oli 73 prosenttia vertailukauteen nähden. Liikevoittomarginaali oli 64,9 %, kun se vuosi sitten oli 66,7 % ja edellisellä kvartaalilla 66,3 %. Kannattavuus heikkeni, vaikka olikin äärettömän hyvällä tasolla.

Tänä kalenterivuonna huomio keskittyy siihen, kuinka nopeasti yhtiö pystyy toimittamaan seuraavan sukupolven AI-prosessoreitaan, nimeltään Blackwell. Nvidia kertoi, että Blackwellin liikevaihto oli neljännellä vuosineljänneksellä 11 miljardia dollaria. Nvidian talousjohtaja Colette Kress kutsui sitä ”nopeimmaksi tuotteen lanseeraukseksi yhtiön historiassa”.

Ohjaus seuraavalle kvartaalille

Kuluvalle kvartaalille NVIDIA antoi seuraavan ohjauksen:

Liikevaihto: Odotetaan olevan 43,0 miljardia dollaria, ± 2 %.
Bruttokateprosentti: Non-GAAP: Odotetaan olevan 71 %, ± 50 peruspistettä.

Päättyneellä kvartaalilla Non-GAAP bruttokateprosentti oli 73,5 prosenttia, joten ohjauksessa tämän odotetaan laskevan hieman. Liikevaihto-ohjaus tarkoittaisi 65 prosentin kasvua. Liikevaihto-ohjeistuksen odotus oli 41,78 miljardia dollaria, joten yhtiö ylitti tälläkin saralla odotukset.

Mainos alkaa

Mainos päättyy

Datakeskusliiketoiminta kasvun ajuri

Nvidian datakeskusliikevaihto ylsi uuteen ennätykseen, 35,6 miljardiin dollariin, mikä tarkoitti 93 prosentin kasvua vertailukauteen nähden. Datakeskusliiketoiminnan kasvu on vielä mainiota, mutta myös hidastunut viime kvartaalin (112 %) ja toissa kvartaalin (154 %) kasvusta.

NVIDIAn datakeskussegmentin suurimpia asiakkaita ovat tärkeimmät pilvipalveluntarjoajat ja kuluttajainternet-yhtiöt. NVIDIAn siruja käytetään suurimmassa osassa generatiivisia tekoälysovelluksia, kuten OpenAI:n ChatGPT:ssä. Suurten pilvipalveluntarjoajien osuus Data Center -liikevaihdosta oli noin 50 %. Yksikössä raportoidaan myös aiemman sukupolven Hopper AI -sirujen myynti.

Nvidian Data Center -yksikkö vastaa nyt 91 % yhtiön kokonaisliikevaihdosta, kun osuus oli vuosi sitten 83 % ja kaksi vuotta sitten 60 %. Yksikön liikevaihto on kasvanut lähes kymmenkertaiseksi kahdessa vuodessa.

Yhtiön mukaan sen siruja on aiemmin käytetty pääasiassa tekoälyn kehittämiseen ja kouluttamiseen, mutta uudet Blackwell-sirut keskittyvät AI-ohjelmistojen tuottamiseen eli ns. inferenssiin (uusien faktojen päättelyyn jo todennetuista tai uusien olettamusten johtamiseen aiemmista olettamuksista).

Sijoittajien huolta siitä, että tehokkaammat AI-mallit voisivat vähentää uusien sirujen tarvetta, talousjohtaja Kress lievensi toteamalla, että kehittyneemmät tavat pyytää tekoälyä tuottamaan lisäinformaatiota voivat jopa satakertaistaa sirujen kysynnän.

NVIDIAn osake

NVIDIA on ollut suurin hyötyjä meneillään olevasta tekoälybuumista. NVIDIAn osake nousi vuoden 2024 aikana 177%. Yhtiön markkina-arvo on yli 3,2 biljoonaa dollaria, ja Nvidia on maailman toiseksi arvokkain julkinen yhtiö Applen jälkeen.

Osakekurssi on ollut laskusuunnassa viime vuoden marraskuusta lähtien. Erittäin kova pudotus, alle 200 päivän liukuvan keskiarvon, nähtiin kuluvan vuoden tammikuussa. Kiinalainen ja kustannustehokas AI-sovellus DeepSeek herätti tällöin huolia NVIDIAn tulevaisuuden tuotoista ja sitä kautta yhtiön arvostuksesta. Osake korjasi takaisin 200 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolelle ennen tulosjulkistusta. Seuraa NVIDIAn osaketta Sijoittaja360:ssa.

Osake reagoi jälkipörssissä lievän negatiivisesti tulosjulkistukseen. Varsinaisen kaupankäynnin aikana osake laski kuitenkin rajusti (yli 8 %), ja sulkeutui 200 päivän liukuvan keskiarvon alapuolelle.