Varoitus: USA-osakkeiden arvostustasot koholla

USA on nyt sijoittajien selvä suosikkikohde. Arvotustasot ovat nousseet USA:ssa korkealle ja Warren Buffettin kaltaiselle arvosijoittajalle jo liian korkeaksi. Miltä tilanne näyttää Suomesta käsin?

Timo Heikkilä 14.11.2024

USA-osakkeet voittajia 2024

USA:laiset osakkeet ovat marssimassa huipputuottoihin myös vuonna 2024. Kyseessä on toinen perättäinen kaksinumeroisten tuottoprosenttien vuosi. Muu maailma on jäänyt selvästi USA:n varjoon ja ero on kasvanut Trumpin valinnan myötä. Suomalaiselle sijoittajalle tuotto näyttäytyy vieläkin paremmalta, sillä dollarin on vahvistunut euroon nähden.

USA-osakkeiden P/E-luvut selvästi muuta maailmaa korkeammalla

Voimakas kurssinousu on saanut aikaan sen, että USA:n osakemarkkinoita kuvaavan S&P 500 -indeksin P/E-luku on korkealla. Myös teknologiaosakkeiden kehitystä kuvaavan Nasdaq 100 -indeksin P/E-luku on korkealla, yli 22 lukemassa. Nasdaq 100 -indeksi on yli 26 lukemassa.

Molemmat ovat selvästi yli historiakeskiarvojen, jotka kuvaajassa kuvattu katkoviivalla. Factsetin mukaan S&P 500 -indeksin 5 vuoden keskiarvo P/E-luku on 19,6 ja 10 vuoden 18,1.

Eurooppalaisten osakkeiden P/E-luku on 13,3, joka on lähellä historiakeskiarvoa.

Sijoittajan näkökulma: tärkeimmät pointit korkeista arvostustasoista

Mitkä tekijät ovat USA-osakkeiden arvostustasojen nousun taustalla? Analyytikot eivät ole Q3-tuloskauden jälkeen muuttaneet juurikaan tulosennusteita. Korkotaso on noussut, mikä yleensä tarkoittaa sitä, että osakkeiden arvostustasojen pitäisi laskea. P/E-luku on noussut siitä syystä, että P (eli osakkeiden hinnat) ovat nousseet. Tämän takana on sijoittajien kasvanut optimismi, ei niinkään muutokset fundamenteissa parempaan.

Lue ilmaiseksi kaksi viikkoa Haluatko lukea artikkelin?

Sijoittaja.fi -jäsenenä saat lukuoikeuden tähän ja tuhansiin muihin artikkeleihin ja analyyseihin. Lisäksi saat käyttöösi Sijoittaja360 -palvelun. Ilmaisen kokeilujakson jälkeen tilaus jatkuu 11,90€. Voit perua koska tahansa.