USA: S&P 500 -indeksin pörssiyhtiöiden tuloskasvu jatkui Q3:lla

S&P 500 -indeksin tuloskausi päättymässä kolmannen neljänneksen osalta

Vuoden 2024 kolmannen neljänneksen tuloskausi on Yhdysvalloissa viime metreillään. 91 prosenttia S&P 500 -indeksin yhtiöistä on raportoinut toteutuneet Q3-tuloksensa, joten nyt on hyvä aika tarkastella miltä tuloskausi on näyttänyt tähän mennessä.

Q3 tuloskasvu: Vuosineljänneksen tuloskasvu hieman pitkän aikavälin keskiarvoja heikompi

Factsetin datan perusteella vuoden kolmannella neljänneksellä 75 prosenttia S&P 500 -indeksin yhtiöistä raportoi analyytikoiden tulosennusteita suuremmasta tuloksesta. Sekä tulosyllätysten lukumäärä että niiden koko ovat viiden vuoden keskiarvon alapuolella (77 %), mutta tasoissa kymmenen vuoden keskiarvon kanssa (75%). Tulosyllätysten koko on ollut keskimäärin 4,3 prosenttia, myös alle viiden ja kymmenen vuoden keskiarvojen (5v.-keskiarvo: 8,5 %, 10v.-keskiarvo 6,8 %).

Toistaiseksi tuloksensa raportoineiden yhtiöiden lukujen perusteella S&P 500:n Q3:n tuloskasvuksi näyttäisi muodostuvan 5,3 prosenttia. Mikäli tämä tuloskasvu saavutetaan, tarkoittaisi se S&P 500 -indeksin osalta viidettä peräkkäistä vuosineljännestä, jolla tulos kasvaa vuodentakaiseen verrattuna.

Seitsemän yhdestätoista sektorista ovat raportoineet vuosikasvua tulosten osalta. Kovinta tuloskasvua on saavutettu viestintäpalvelu- ja terveydenhuoltosektoreilla. Laskua vuodentakaiseen verrattuna on raportoitu neljälle sektorilla ja suurinta lasku on ollut energia- ja raaka-ainesektoreilla.

S&P 500 Q3: Keskimääräisen liikevaihdon kasvu jatkumassa, ennusteylitysten määrä alhainen

Myös ennustetun liikevaihdon kasvun ylitysten suhteen S&P 500 -yhtiöt jäivät pitkän aikavälin keskiarvoista. 60 prosenttia yhtiöistä on raportoinut liikevaihdon olleen yli ennustetun, vähemmän kuin viiden ja kymmenen vuoden keskiarvot (5 v.-keskiarvo: 69 %, 10v.-keskiarvo 64 %). Keskimäärin yhtiöiden raportoima liikevaihdon kasvu on ollut 1,2 prosenttia yli ennustetun, jälleen alle pitkän aikavälin keskiarvojen. Ero viiden vuoden keskiarvoon (2,0 %) on suurempi kuin ero kymmenen vuoden keskiarvoon (1,4 %).

Kolmannen neljänneksen keskimääräinen liikevaihdon kasvu näyttää asettuvan tähän mennessä julkistettujen raporttien perusteella 5,5 prosentin tasolle. Mikäli tämä luku toteutuu, tarkoittaisi se indeksin osalta sitä, että liikevaihdon kasvu olisi jatkunut 16 peräkkäistä vuosineljännestä. Indeksin liikevaihdon kasvu olisi myös korkeimmalla tasolla sitten vuoden 2022 kolmannen neljänneksen (11,0 %).

Yhdestätoista sektorista yhdeksän on raportoinut kasvua liikevaihdon osalta. Liikevaihdon kasvun kärjessä ovat olleet informaatioteknologia-, terveydenhuolto- ja viestintäpalvelusektorit. Kaksi sektoria, teollisuus- ja energiasektorit, ovat puolestaan raportoineet liikevaihdon laskua.

S&P 500 -indeksin 2024 tuloskasvu ja arvostustaso

Koko vuodelle 2024 S&P 500 -indeksin yhtiöille ennustetaan tällä hetkellä 9,4 prosentin tuloskasvua ja 5,1 prosentin liikevaihdon kasvua. Syyskuussa 2024, ennen Q3 tuloskautta, vastaavat luvut olivat tuloskasvun osalta 10,0 % ja liikevaihdon kasvulle 5,0 %. Tuloskasvun ennustetaan kiihtyvän ensi vuonna 14-15 prosenttiin, mutta näitä ennusteita tyypillisesti vedetään alas päin vuoden edetessä.

Arvostustaso USA:ssa on noussut jo selvästi historiatasoja korkeammalle P/E-luvulla mitattuna. Varoitimme tästä laajemmassa analyysissa.