Stagflaatio on taloudellinen ilmiö, joka kuritti markkinoita viimeksi 1970-luvulla. Nyt sen pelätään toistuvan ja markkinoilla on nähty merkkejä, miten se vaikuttaa eri sijoituskohteiden tuottoihin. Mikä on stagflaatio ja miten se vaikuttaa sinun sijoitussalkkuusi?
Mitä stagflaatio tarkoittaa?
Stagflaatio on taloudellinen ilmiö, jossa yhdistyvät korkea inflaatio, hidas tai pysähtynyt talouskasvu sekä kohonnut työttömyys. Tämä epätavallinen ja haastava tilanne sotii perinteisiä talousteorioita vastaan, sillä yleensä inflaatio ja työttömyys liikkuvat Phillipsin teorian mukaan vastakkaisiin suuntiin.
Stagflaatio tekee talouspolitiikan harjoittamisesta erityisen vaikeaa, koska toimenpiteet, joilla pyritään ratkaisemaan yksi ongelma, voivat samalla pahentaa toista. Ilmiö nousi laajempaan tietoisuuteen 1970-luvun öljykriisin yhteydessä, jolloin energiakustannusten äkillinen nousu johti samanaikaisesti hintojen, työttömyyden ja taloudellisen epävarmuuden kasvuun.
| Stagflaatio käytännössä | Selitys |
|---|---|
| Talous ei kasva tai jopa supistuu | Bruttokansantuotteen kasvu hidastuu tai menee miinukselle – merkki taantumasta |
| Hinnat nousevat eli inflaatio kiihtyy | Tuotteiden ja palveluiden hinnat kallistuvat samalla, kun talous sakkaa |
| Työttömyys pysyy korkeana tai kasvaa | Yritykset eivät palkkaa ja saattavat irtisanoa, koska kysyntä vähenee |
| Kuluttajien ostovoima heikkenee | Palkat eivät pysy hintojen mukana → kuluttaminen vähenee |
| Keskuspankin on vaikea löytää ratkaisuja | Koron nosto hillitsee inflaatiota mutta syventää taantumaa – ja toisinpäin |
Miten stagflaatio eroaa inflaatiosta?
Inflaatio tarkoittaa hintojen yleistä nousua, jolloin samalla rahamäärällä saa vähemmän kuin ennen. Inflaatio ei kuitenkaan välttämättä ole merkki talouden ongelmista, sillä se voi esiintyä samanaikaisesti normaalin talouskasvun ja alhaisen työttömyyden kanssa. Hallittu inflaatio, esimerkiksi noin kahden prosentin vuosivauhdilla, on monissa maissa jopa toivottavaa, koska se kertoo terveestä taloudellisesta toimeliaisuudesta.
Stagflaatio puolestaan on monimutkaisempi ja huolestuttavampi ilmiö. Siinä yhdistyvät inflaatio, hidas tai negatiivinen talouskasvu sekä kasvava työttömyys. Tämä tekee stagflaatiosta erityisen haastavan tilanteen talouspolitiikan näkökulmasta, sillä toimenpiteet, jotka pyrkivät hillitsemään inflaatiota, saattavat samanaikaisesti pahentaa työttömyyttä ja talouskasvun pysähtyneisyyttä.
| Ilmiö | Inflaatio | Stagflaatio |
|---|---|---|
| Määritelmä | Hintojen yleinen ja jatkuva nousu | Yhtäaikainen inflaatio, talouskasvun pysähtyminen ja työttömyyden kasvu |
| Hintataso | Nousee | Nousee |
| Talouskasvu | Usein normaali tai kiihtyvä | Hidastuu tai kääntyy negatiiviseksi |
| Työttömyys | Usein alhainen | Yleensä korkea tai kasvussa |
| Vaikutus kuluttajiin | Ostovoima heikkenee, mutta työllisyys voi säilyä | Ostovoima heikkenee ja työttömyys lisää epävarmuutta |
Stagflaatio historiassa: esimerkit ja opetukset sijoittajalle
1970-luvun stagflaatio
Stagflaatio nousi yleiseen tietoisuuteen erityisesti 1970-luvun aikana, jolloin maailmaa koettelivat kaksi suurta öljykriisiä. Öljyn hinnan nopea nousu johti tuotantokustannusten kasvuun, inflaation kiihtymiseen ja samalla talouskasvun hidastumiseen. Monissa länsimaissa inflaatio oli kaksinumeroista, mutta työttömyys kasvoi silti – tilanne, jota aiempi talousteoria ei osannut selittää.
Stagflaatio osoitti, että rahapolitiikan keinot voivat olla riittämättömiä tilanteessa, jossa inflaatio ja talouden lama esiintyvät samanaikaisesti. Sijoittajalle stagflaatio muistuttaa siitä, että kaikki markkinat eivät nouse yhtä aikaa, ja hajauttaminen sekä inflaatiosuojaa tarjoavat sijoituskohteet ovat tällaisina aikoina erityisen arvokkaita.
Opetukset stagflaatiosta sijoittajalle
- Hajautus on tärkeämpää kuin koskaan, koska eri omaisuusluokat reagoivat stagflaatioon eri tavoin.
- Reaalivarallisuus (esim. kiinteistöt, raaka-aineet kuten kulta ja öljy) voivat säilyttää arvonsa paremmin.
- Osakkeet eivät automaattisesti ole turvasatama – etenkin jos yritysten kulut nousevat ja kysyntä laskee.
- Korkosijoitusten arvo voi heiketä, jos inflaatio syö reaalituottoa ja korot nousevat.
- Inflaatiosidonnaiset tuotteet, kuten valtion inflaatiosuojatut obligaatiot, voivat tarjota suojaa.
- Pidä käteinen minimissä pitkiä aikoja, koska sen arvo laskee nopeammin inflaation takia.
Onko sijoitussalkkusi riittävän hajautettu?
Portfoliotyökalu analysoi sijoitussalkkusi tekoälyä, sijoitustutkimusta ja sijoittamisen nyrkkisääntöjä hyödyntäen. Näin sijoittaja saa ajantasaisen tiedon sekä konkreettisia ehdotuksia salkun kehittämiseen. Portfoliotyökalu kuuluu Sijoittaja360-palveluun, joka on Sijoittaja.fi-jäsenillä käytössä.
- Tärkeimmät tunnusluvut ja sijoitustyylin.
- Ehdotuksia riskienhallintaan, hajautukseen ja tuoton optimointiin.
- Mahdollisuuden rakentaa oma ostoslista tulevia sijoituksia varten.
- Portfoliotyökalun kautta et voi sijoittaa, mutta se auttaa rakentamaan hajautetun sijoitussalkun, joka kestää osakemarkkinoiden muuttuvat tilanteet.
Sijoitusstrategia stagflaation varalle
Sijoittajan kannattaa seurata Markkinaympäristömme nopeusmittaria, joka reagoi nopeasti markkinaliikkeisiin. Indikaattori on ollut jo jonkin aikaa negatiivisella puolella ja palautuminen ”suosi osakkeita” -tilaan olisi yksi helpotusmerkki.
Olemme myös rakentaneet kauppasotasalkun, joka sisältää yksittäisiä osakkeita ja neljä ETF:ää, jotka todennäköisesti menestyvät stagflaatiossa muita sijoituskohteita paremmin. Strategiamestari-mallisalkustamme löytyy lisäksi kulta-ETF, joka on klassinen stagflaatiosuoja. Hieman yllättäen myös Bitcoin on pärjännyt nykyisessä markkinaympäristössä selvästi aiempia kriisejä paremmin.
Miten stagflaatio vaikuttaa eri sijoituskohteisiin?
Tällaisissa tilanteissa on tärkeää miettiä, mitkä omaisuusluokat kestävät myrskyn parhaiten. Miten stagflaatio voi vaikuttaa kuhunkin näistä sijoituskohteista?
Defensiiviset osakkeet
Defensiiviset osakkeet, kuten terveydenhuolto, yhdyskuntapalvelut, peruselintarvikkeet ja päivittäistavarat menestyvät usein paremmin kuin sykliset yhtiöt stagflaatiossa. Ihmiset tarvitsevat sähköä, ruokaa ja lääkkeitä riippumatta talouden tilasta, joten näiden yritysten kysyntä pysyy vakaampana.
Kulta ja raaka-aineet
Kulta on perinteinen turvasatama epävarmoina ja inflaatiopainotteisina aikoina, kuten stagflaatiossa. Myös monet raaka-aineet (esim. öljy, maataloustuotteet) voivat hyötyä hintojen noususta. Bitcoinista puhutaan virtuaalikultana ja nyt se on menestynyt yllättävän hyvin, ehkä juuri stagflaatioskenaariosta johtuen.
Vaikutukset stagflaatiossa:
- Kulta voi nousta, kun luottamus fiat-valuuttaan heikkenee.
- Öljy ja muut raaka-aineet voivat hyötyä inflaatiosta – mutta kysynnän lasku voi tasapainottaa vaikutuksia.
- Hyvä suoja inflaatiota vastaan, mutta alakohtainen vaihtelu on suurta.
Asunnot ja kiinteistöt
Kiinteistöt voivat tarjota kohtalaista suojaa stagflaatiota vastaan, erityisesti vuokra-asunnot, jos vuokria voidaan korottaa inflaation mukana. Toisaalta, jos korot nousevat, vaikuttaa se negatiivisesti asuntojen hintoihin, kun asuntolainojen kustannukset kasvavat.
Yhteenveto omaisuusluokista stagflaatiskenaariossa keväällä 2025
| Omaisuusluokka | Nykytila | Stagflaatiossa yleensä | Kevät 2025 -näkymä |
|---|---|---|---|
| Kulta | Noussut, suosittu epävarmuudessa | ✅ Klassinen inflaatiosuoja | Hyvä vaihtoehto stagflaatiossa, säilyttänyt arvonsa |
| Osakkeet | Heikot tuotot, kasvuodotukset laskussa | ❌ Kärsivät heikosta kasvusta ja inflaatiosta | Erityisesti USA-osakkeet paineessa – defensiiviset selvinneet paremmin |
| Pitkät valtionlainat | Tuotot heikkoja, inflaatio syö reaalituoton | ❌ Yleensä huonoja stagflaatiossa | Korot nousseet, eivätkä ole tarjonneet suojaa |
| Kryptovaluutat | Volatiileja, ei korreloi turvasatamina | ❓ Epäselvä vaikutus stagflaatiossa | Bitcoin toiminut stagflaatiosuojana – muut kryptot eivät niinkään |
| USD (Yhdysvaltain dollari) | Heikentynyt ~10 % euroon nähden | ✅ Yleensä toimii turvasatamana | Poliittinen epävarmuus syö uskottavuutta – heikko keväällä 2025 |
| JPY (Japanin jeni) | Vahvistunut, vakaampi | ✅ Klassinen turvasatamavaluutta | Toistaiseksi luotettavin valuuttaturva |
| EUR (euro) | Vahvistunut USD:hen nähden | ➖ Ei klassinen turvasatama | Toimii väliaikaisesti turvasatamana dollarin heikkouden takia |
-
sijoittaminen: Parhaiten tuottaneet indeksirahastot
-
analyysi: Valmet osake: Valmetin tilaukset jatkoivat kasvussa – myös Pohjois-Amerikassa
-
korko: Laaja markkinakatsaus: riski-indikaattorit ja muut sijoittajan tärkeimmät indikaattorit
-
analyysi: Parhaat kasvuosakkeet Suomesta
-
sijoitusideat: STIL tavoittelee yli 100 prosentin vuosikasvua – kasvun tueksi yhtiö käynnisti osakeannin
-
markkinaympäristö: Näitä sijoittajan indikaattoreita on nyt seurattava – ovat huolestuttavalla tasolla
